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Media type:
E-Article
Title:
Die Fristigkeitsstruktur der Zinssätze: Theoretisches Konstrukt und empirische Evaluierung
Contributor:
Wilhelm, Jochen
[Author];
Brüning, Lars
[Author]
imprint:
Berlin: Duncker & Humblot, 1992
Language:
German
DOI:
https://doi.org/10.3790/ccm.25.2.259
ISSN:
0023-4591
Origination:
Footnote:
Diese Datenquelle enthält auch Bestandsnachweise, die nicht zu einem Volltext führen.
Description:
Die Fristigkeitsstruktur der Zinssätze: Theoretisches Konstrukt und empirische Evaluierung Die Fristigkeitsstruktur der Zinssätze gilt seit langem als zentrales Konzept zur theoretischen und empirischen Analyse der Anleihen- und Kreditmärkte. Als theoretische Fundierung für dieses Konzept wird heute gewöhnlich die Vorstellung arbitragefreier (genauer: von risikolosen Arbitragegewinnmöglichkeiten freier) Märkte herangezogen, eine Vorstellung, die nur unter idealisierten Marktbedingungen gerechtfertigt ist. Die vorliegende Arbeit entwickelt diesen Ansatz unter Berücksichtigung institutioneller Beschränkungen der Arbitragemöglichkeiten weiter: Es wird das Konzept von "approximativ" arbitragefreien Märkten in präziser Form in einer ganzen Klasse von Varianten entwickelt; diese Präzisierung ist zur empirischen Umsetzung erforderlich. In zwei Spezialfällen resultiert ein lineares Programmierungsproblem als Schätzverfahren für die empirische Zinsstruktur. Erstmals werden für den deutschen Markt diese Methoden an empirischen Daten erprobt; die vorliegende Arbeit berichtet daher auch über einige marktspezifische methodische Details und ausgewählte Ergebnisse. ; The Term Structure of Interest Rates: Theoretical Construct and Empirical Evaluation For a long time, the term structure of interest rates has been regarded as the central concept for analyzing the lending and the credit markets theoretically and empirically. The assumption of arbitrage-free markets (more precisely: markets with no risks and arbitrage-free gain possibilities) is usually applied at present as the theoretical foundation of this concept – an assumption that is justified only under idealized market conditions. This paper develops this assumption taking account of institutional constraints on arbitrage gain possibilities. The concept of markets approximately arbitrage-free is developed in a precise form for a whole class of variants; such precision is necessary for empirical evaluation. In two special cases, the result is a linear programming problem ...