Published:
Statistical Society of Canada / Société statistique du Canada, 2015
Published in:
The Canadian Journal of Statistics / La Revue Canadienne de Statistique, 43 (2015) 2, Seite 199-223
Language:
English
ISSN:
0319-5724
Origination:
Footnote:
Description:
We investigate the impact of scheduled macroeconomic announcements on the volatility of exchange rates by introducing a flexible model formulation. For each macroeconomic index we estimate cutoff points in the surprise component of the announcement that specify the degree the volatility process is affected. This degree is quantified by jumps of unknown size that occur before and at the time of the announcement and then die out exponentially with unknown rate. We make inferences using a population Markov chain Monte Carlo reversible jump algorithm and illustrate our methodology by predicting exchange rates volatility using 15 U.S. macroeconomic announcements. Les auteurs étudient l'effet des annonces macroéconomiques prévues sur la volatilité des taux de change en introduisant un modèle dont la formulation est flexible. Pour chaque indice macroéconomique, ils estiment des points de coupure pour la composante surprise de l'annonce qui définit le degré auquel le processus de volatilité est affecté. Ils expriment ce degré par des sauts de taille inconnue qui se produisent avant l'annonce et au moment de celle-ci, puis diminuent exponentiellement à un taux inconnu. Pour procéder à inference, les auteurs utilisent un algorithme de Monte-Carlo par chaînes de Markov à sauts réversibles. Ils illustrent leur méthodologie en prédisant la volatilité des taux de change dans le cadre de quinze annonces macroéconomiques aux États-Unis.